「隆基股份」互联网贷款新规利好乐信等头部平台 中小助贷平台或离场

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「隆基股份」互联网贷款新规利好乐信等头部平台 中小助贷平台或离场

近日,银监会发布《中国银保监会办公厅关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》。《通知》对互联网贷款的风险控制、联贷、跨区域运营等提出了更为详细的监管要求。公告的发布给乐心等主要贷款机构带来了很多好消息。

相关投行机构认为,新规给出了联贷集中度和额度指标,相当于鼓励联贷模式向助贷模式转变,为乐心、360数字分行等总行助贷平台创造更多发展空间,获得更多优质资金。然而,难以获得金融大型机构青睐的中小贷款援助平台可能面临背离。

新规对头部平台影响有限

作为商业银行互联网贷款的“基本法”,《商业银行互联网贷款管理暂行办法》是去年7月出台的。这一次,对相关内容进行了进一步的细化和修订。最大的亮点是提出了三个联合放贷的量化指标和对地方法人银行跨区域经营的限制。这三个量化指标是:

出资比例指标:商业银行和合作机构共同出资贷款,单笔贷款中合伙人出资比例不得低于30%。

集中度指标:商业银行和单一合伙人发放的贷款余额不得超过一级资本净额的25%;

限额指标:商业银行与各合作机构共同出资的互联网贷款余额不得超过贷款总额的50%。

新规给出了联合贷款的集中度和额度指标,相当于鼓励联合贷款模式向贷款援助模式转变,为贷款援助平台创造了更多的发展空间。东吴证券银行首席分析师马香云表示,尤其是“25%”集中管理的要求,意味着商业银行无法集中精力与互联网平台进行联合贷款。根据这一规定,乐心、360数字等总部平台可以获得更多优质的金融合作伙伴,迎来更快的发展。

“一方面,互联网巨头与各家银行的联合贷款额度受到银行资本规模的限制;另一方面,这也将迫使中小银行不仅要从大平台获取资产,还必须与更多平台合作,包括但不限于联合贷款。贷款帮助模式将成为一个重要的选择,并将有更多的贷款。平台参与更多银行的业务。”马香云说。

如《通知》所述,不允许本地法人银行异地开展互联网贷款,可能会给中小贷助平台带来压力,总行平台基本不会受到影响,但会受益于行业门槛的提高。

根据花旗银行研究报告,乐心和其他总部平台有充足的资金供应,可以通过增加区域金融机构之间的合作数量,灵活地使资金来源多样化。

乐信被投行看好

据了解,金融,有数百家涵盖广泛的乐心合作组织,其中许多是全国性的展览组织,可以不断为乐心业务提供不间断的服务。此外,由于该政策将于明年1月实施,因此将有更多的时间和空间来扩大各地区的基金覆盖面,满足合规情况下的增长需求。

华尔街投行Jefferies认为“新规的目的是为了保证行业长期健康发展,为行业平台预留一个转型时间;30%的出资比例限制仅适用于联合贷款模式,不适用于贷款援助模式。”对于蚂蚁、卫忠等使用联合贷款模式的互联网巨头来说,出资比例的限制会大大降低贷款业务的规模。对于乐心等一些金融科技平台,“由于业务以贷款援助模式为主,联合贷款的比例可以忽略不计,不会受到互联网贷款管理措施的影响。”

值得一提的是,2月23日上午,CICC和华兴资本均发布了相关政策解读,认为行业更加清晰,乐心等头部平台估值有望重塑。

其中,CICC认为,就行业竞争格局而言,资本方普遍认可的同业拆借平台边际影响有限。在集中度和跨地区限制的要求下,总行贷款支持平台可以通过扩大与全国性银行机构的合作,如零售领域的全国性领先银行和总行消费金融公司(如与地区内本地银行匹配用户情报),减少或调整与本地银行的合作。与此同时,难以从大型金融机构获得资金的中小型贷款平台预计将退出市场。

华兴资本表示,鉴于乐心的上升资产质量和拥有新消费战略的广泛潜在客户,该公司将列为“行业首选股票"”。相关原因包括:

(1)最新的互联网贷款新规没有收紧贷款援助模式的要求。对地区银行的金融限制对于总行平台也是可控的;

(2)最高法重申,15.4智者方的贷款利率要求不适用于机构,因此贷款平台的利润率不会受到影响。

(3)乐心等平台将受益于互联网贷款新规,监管能见度提高,竞争环境和市场需求也将得到改善。

(4)在互联网平台的反垄断下,行业巨头的业务增长将会放缓,同时也会为乐心等其他龙头平台提供更广阔的增长空间。

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