「胜利精密股票」牛年开局滑铁卢白酒股“能饮一杯无”6股热

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牛年开局遭遇滑铁卢 白酒股“能饮一杯无”?

牛,A股白酒年初,板块损失惨重,春节前屡创新高的强势局面被打破,震荡板块整体走低,贵州茅台节后,交易三天跌幅超过12%,昨日创下半年来最大单日跌幅6.99%。市场对茅台和白酒股的一致预期在出现开始分化

作为A股,近年来回报率最高、最具关注-affected和争议性的板块之一,白酒股目前的估值水平如何?未来投资的价值是什么?由北海配资资本市场研究所主办的投资研究大会近日邀请业内权威专家,分析白酒类股的投资逻辑,探讨其未来的投资价值,为读者提供一个很好的视角。

白酒“飞天”

2021年1月以来,高端白酒股迎来了“梦幻开局”。贵州茅台涨了20%以上,总市值一度超过3万亿。券商纷纷上调目标价,最高剑指3000元。五粮液、泸州老窖等高端白酒也集体受到机构青睐。

业绩方面,目前两市11家白酒上市公司发布了2020年业绩预测或生产经营公告,8家提前提升业绩。贵州茅台预计实现营收977亿元,净利润455亿元,同比增长10%左右。五粮液净利润增长14%左右,泸州老窖净利润增长20%以上。疫情下的高端白酒延续了之前的业绩增长趋势。在其他白酒公司中,九桂酒的业绩增长了50%以上,领先增长率。

广发证券餐饮行业2021年年度战略报告指出,白酒行业已进入成熟阶段,投资机遇来自趋势消费结构升级、酱香型白酒集中度提升和扩张是未来白酒行业的三大趋势机遇。

华创证券餐饮行业2021年年度战略报告认为,去年第二季度后白酒渠道风险已经完全消化,需求加速。疫情的影响加速了行业的洗牌,给老名酒和少数特色品牌留下了市场空间。

白酒股投资逻辑

从长时间来看,自2014年以来,神奇酒的指数上涨了700%以上,除了2018年出现的回调之外,其他年份都有所上升。板块酒在A股,很少见,它已经走出了令人羡慕的漫长的牛市场。

招商证券R&D中心董事总经理、新财富餐饮金牌分析师祝伟华表示,白酒类股繁荣的根本原因在于流动性。2020年上半年,美联储针对疫情采取了量化宽松的货币政策,将全球宏观流动性推向高度宽松的水平。白酒股因为高收入弹性,成为宽松背景下的优质标的。白酒行业在流动性的影响下,具有“一荣俱荣,一损俱损”的特点,要继续持有,时刻关注流动性是否有大的变化。

祝伟华认为,茅台的涨价打开了整个白酒行业的价格水平,丰富了白酒的定价范围,有助于满足商务宴请、日常聚会、家庭聚餐等不同的消费场景。从消费场景来看,商务消费构成了超高端和中高端的主要需求,超高端白酒价格先于数量;中高档葡萄酒的增长点主要靠数量增加和结构升级。中高档

品牌的历史积累有助于打造高端产品,提高利润率,而中高端以上白酒的经销商和消费者品牌忠诚度更高,更有利于企业跨周期。因此,从长期持有的角度来看,中高端品牌以上的白酒类股会比大众品牌的投资回报率更高。

三大市场争议

随着贵州茅台崛起为两市市值最大的龙头企业,围绕其估值和上涨逻辑的争议从未停止。在消费者方面,由于多年来出厂价与零售价的巨大差异,培育了一批囤积茅台、倒卖茅台的灰色产业链,也提出了“酒是用来喝的,不是用来炸的,不是用来烂的”的问题。

争议一:市场估值。经过几年的白酒牛市,目前毛五路滚动市盈率在70倍左右,处于历史较高水平。对此,祝伟华认为,市盈率的定位主要由流动性决定。虽然毛等白酒龙头企业的估值与2007年持平,但与其他行业龙头企业相比,仍具有估值优势。而且白酒公司利润丰厚,增长平稳快速,现金流强劲,高估值可以通过时间解决。

争议二:组织维系在一起。白酒股是“机构重仓”的主要阵营。根据基金, 2020年底的年报,基金控股贵州茅台、五粮液、泸州老窖的数量分别高达1665家和1322家,接管A股重仓的基金数量位居亚军。近日,随着白酒类股股价一路上涨,集团持有的部分基金在出现贵州茅台出现松动迹象,遭受海外大基金减持,资金不断北逃消费板块

此前,在北海配资开户发表的文章《资本市场没有永动机》对市场关注组织控股集团的现象进行了分析和预警。招商证券分公司

析认为,抱团出现的主因是由于机构投资者具有定期业绩考核机制、排名压力、产品发行运作机制以及相似的价值投资理念,导致机构投资者总是会识别发现业绩增速最高的板块并逐渐调整到集中持股。

深圳市多和美投资顾问有限公司董事长张益凡认为,机构抱团优质股是正常现象,美股中的明星股亚马逊、FACEBOOK等股价的一路高歌离不开机构抱团持有的贡献,这种抱团并非有意为之,而是市场资金对优质资产的自然选择结果,对于抱团现象不必恐慌。

争议三:年轻人喝不喝。去年以来,关于“年轻人喝不喝茅台”屡次成为市场焦点话题。朱卫华认为,白酒具有极强的社交属性,这是作为刚需存在的应用场景且目前尚无更好的替代产品。高端葡萄酒虽在部分场合有所替代,但其文化的根在法国,葡萄酒存在品牌、产区、葡萄品种、年份等多重差异化特质,消费者判断其价值的门槛被大幅提高,无法与白酒相提并论。随着中国的老龄化加剧,白酒需求会相应减少,但是消费结构会呈现出“越喝越好,越喝越贵”的升级趋势。从产品属性上看,白酒越陈越香、越存越值钱,非常适合打造成奢侈品,尤其是茅台已经成为具有中国特色的高层次社交的“符号”。年轻人可能之前接触白酒不多,等进入职场后,会受带动而加入到消费群体中来。

腾讯发布的《2019年白酒行业数字化发展洞察报告》显示,白酒依然股票网上配资联系方式是正式场合的主流选择;CBNData发布的《2020年轻人群酒水消费洞察报告》显示,国产白酒依然是年轻人(90/95后)线上酒水消费的第一品类,同时也是线上酒水消费增速第一的品类。

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