「」周期股“放烟花” “抱团股”重挫

大盘指数 2周前 (02-18) 1 人围观 0

「」周期股“放烟花” “抱团股”重挫

牛,A股第一个交易日的趋势有些突兀。创业板下城出乎意料地拖垮了大盘,高开也倒下了。“两桶油”和金融股市的强势导致了市场风格的分化。前期持续走强的机构高层持股遭受撤退压力,而周期性的板块则在大宗商品牛市的预期下集体爆发,行业组织认为,大规模周期性产品正开始“灿烂绽放”,投资者可以在关注看到带有资本投资壁垒的周期性股票

市场风格转变上涨股票家数明显增加

在春节期间海外市场火爆的背景下,投资者对牛,A股和开盘抱有很高的期望。然而,市场的表现却有些出乎意料。A股股市昨日在高开走低,上证指数开盘股市上涨逾2%,收于3721点。随后震荡股市回落,截至收盘,上证指数仅上涨0.55%,沪深300指数下跌0.68%,创业板指数下跌2.74%。行业方面,循环行业排名靠前,有色金属上涨6.69%,矿业上涨5.54%,钢铁上涨4.72%。

尽管大盘和高开股市走低,但与节前相比,这两个城市的股票数量大幅增加。上海市场,1567只股票上涨,257只股票下跌;在深圳市场,2092只股票上涨,287只股票下跌。记者注意到,在下跌的股票中,在基金,身居高位的重仓股,占据了相当大的比例。比如贵州茅台全天下跌5%,宁德时代下跌3.79%,Hikvision下跌7.11%。

行业组织认为,重仓股,基金昨日的挫折似乎表明了一种持续的上升趋势,或许是时候关注市场风格的转变了。

周期板块成为市场关注的焦点

受春节期间国际原油价格大幅上涨的影响,“两桶油”的股价在2月18日早盘均大幅上涨,国内期货市场也集体走强。中石油和中石化在出现早盘大幅上涨,其中中石化曾报出4.58元/股,与4.59元/股的涨停线仅差一步之遥。收盘时,“两桶油”上涨趋势回落,中石化收盘上涨7.43%,中石油上涨4.29%。

与此同时,有色板块在周四集体飙升。30亿资金排队筹集资金,“有色领袖”一词是涨停。收盘时,有色指数上涨近6.56%。个股方面,中铝、云铜等10余只个股在涨停,其中涨停,开盘,领先的有色金属行业紫金矿业截至收盘仍有近1.3亿股收盘,排队申购资金超过17亿元。

刺激有色板块崛起的原因与石化股相似。春节假期外围铜期货价格飙升至八年新高,紫金矿业港股春节假期上涨20%。分析认为,在美国流动性释放的背景下,有色金属、石油等大宗商品价格大幅上涨,核心逻辑是经济复苏。

星石投资:关注资本投入壁垒的周期股

兴师投资认为,强劲的通胀预期是影响当前市场的主要原因。得益于全球疫情的好转,疫苗接种的加速,以及拜登1.9万亿政策即将落地的预期,春节期间商品价格走强,石油和WTI原油价格自春节以来分别上涨了7%和6%;CRB金属指数上涨3.2%;10年期美国国债收益率超过1.3%。因此,市场预期通胀和经济复苏将会增加,因此受益于价格和需求双重复苏的周期性行业成为市场青睐的方向,这在交易被称为通胀。但与此同时,市场担心货币政策,因此对流动性敏感的成长股将会进行一定程度的调整。

事实上,最近商品价格的上涨一方面反映了经济刺激和经济复苏导致的需求复苏预期的增加,但另一方面也表明了疫情导致的供应方产能投资不足的事实。由于疫情,许多行业的产品供应已经紧缩。随着需求的复苏,供需缺口将继续凸显,而物价上涨的趋势可能会继续加速。因此,受益于经济需求复苏的顺周期市场有望持续,尤其是关注存在资本投资壁垒的周期性股票

张忆东:大宗周期品开始绽放“礼花式灿烂”

工业证券的张益东认为,2021年的关键词是:复苏与滞胀的华尔兹。未来的轻度滞胀不是上世纪70年代供给不足的滞胀,而是需求不足、高负债、信贷和货币过剩驱动的滞胀,体现为结构性资产泡沫和宏观经济低增长的长期共存。大宗周期性产品的景气周期,体现在不同阶段的供需紧张平衡上,往往像一场灿烂的烟花,却很难像上个世纪的超级周期。

资金方面,中期海外流动性“桥下之水”,美联储对通胀的容忍度有所提高。2021年海外流动性将保持宽松,财政支持将刺激经济复苏。西方社会通过高负债和宽松货币缓解深层次的社会矛盾;随着财政刺激的实施,美联储的扩张将继续下去。2021年美国财政政策将更加积极,货币政策的节奏会影响资金的波动。

未来,市场对货币政策的预期将随着通胀预期而波动。随着通胀压力上升,市场将与美联储的货币紧缩竞争。但在2021年,美联储连放出鹰派言论和“放出”的条件都没有,宽松仍在进行中。第二季度中后期,欧美市场通胀压力加大,随后的货币紧缩预计将是一次强烈的扰动。中期而言,“美元贬值”将持续数年,助推2021年大规模周期性产品和阶段性通胀。在全球经济复苏和资本重新配置的背景下,中国传统产业的优质资产有望重估。

据张益东介绍,大型周期性产品和相关的股票开始绽放“灿烂的烟花”。2020年,当流动性推动但缺乏经济复苏的支撑时,海外市场的大宗商品出现反弹,但周期性行业的股票表现不佳,表现明显逊于成长股。充足的流动性和美元持续贬值推动商品价格自2020年3月以来持续反弹,超过2019年底除原油以外的价格。下一阶段推高大宗商品价格的动力主要来自疫苗和财政政策刺激下的欧美经济阶段性强劲复苏。2021年上半年,与欧美需求尤其是与欧美服务消费相关的大宗商品价格弹性将更大,原油、化工、铜等相关产业链上市公司利润反弹有望超过预期。

未来几个月,周期性股票市场的连续性和空间

以及最后的分化,将取决于通胀的强度。复苏初期或通胀初期,能源及工业金属及相关周期股的表现更强势,而随着通胀不断走强,则黄金白银等贵金属将有更好的表现。本轮全球需求和供给的复苏节奏不一致,有利于大宗商品延续强势。2021年全球补库存周期共振,有利于大宗商品价格反弹,深度价值股的战术性重仓良机已至,将随着基本面改善而“放礼花”式“戴维斯双击”。

具体而言,张忆东比较看好以下几个领域。油气油服:油气行业景气度持续提升,行业龙头高成长低估值。有色金属:全球经济复苏共振,叠加大宗商品进入供需紧平衡周期。化工:行业供需紧平衡,经济复苏下高景气持续。

(文章来源:投资快报)

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