「」星石投资:A股为何出其不意的高开低走 后市怎么看?

大盘指数 1周前 (02-18) 1 人围观 0

「」星石投资:A股为何出其不意的高开低走 后市怎么看?

在春节期间海外市场火爆的背景下,投资者对牛,A股和开盘抱有很高的期望。然而,今天的市场表现有些出乎意料。高开,A股,下跌,开盘,上证指数, 3721点,一度上涨超过2%,然后震荡回落。截至收盘,上证指数股市仅上涨0.55%,沪深300指数下跌0.68%,创业板指数下跌2.74%。行业方面,循环行业排名靠前,有色金属上涨6.69%,矿业上涨5.54%,钢铁上涨4.72%。

通胀预期走强是主要原因

得益于全球疫情的好转,疫苗接种的加速,以及拜登1.9万亿政策即将落地的预期,春节期间商品价格走强,石油和WTI原油价格自春节以来分别上涨了7%和6%;CRB金属指数上涨3.2%;10年期美国国债收益率超过1.3%。

因此,市场预期通货膨胀和经济复苏将增加,因此受益于价格和需求双重复苏的周期性行业成为市场青睐的方向,这就是交易所说的通货膨胀

但与此同时,市场对货币政策的担忧加剧,因此对流动性敏感的成长股将在出现进行一定程度的调整

现在无需担忧货币政策收紧,经济复苏是市场主旋律

对于市场前景,市场开始担心收紧货币政策带来的整体调整。我们认为,目前的货币政策无论在国内还是国外都不具备收紧的条件。

从海外来看,虽然美国债务10年期长期利率超过1.3%,但主要是由于通胀预期上升,而不是实际利率上升。代表美国流动性的一年期国债利率没有跟随上升趋势,仍在0.06左右徘徊;美联储仍然温和,公开表示对通胀的容忍度有所提高。因此,为了配合拜登的1.9万亿财政刺激,短期释放美元仍然是一个大概率的选择。

在国内,尽管通胀预期强劲,但中国目前的通胀水平仍然较低。今年1月,-;的消费物价指数同比增长0.3%。尽管出现,的生产者价格指数出现反弹,但同比增幅仅为0.3%。在未来,通货膨胀,特别是生产者价格指数,将随着商品价格的上升增强,但在一段时间内很难限制货币政策。

所以我们判断现阶段流动性不是市场主要矛盾,疫苗的大规模接种、美国刺激、国内经济持续优异带来的国内外经济复苏的共振将是市场的主线。

顺周期行情有望延续,关注资本投入壁垒的周期股

事实上,最近商品价格的上涨一方面反映了经济刺激和经济复苏导致的需求复苏预期的增加,但另一方面也表明了疫情导致的供应方产能投资不足的事实。

这与我们年度战略的判断是一致的。由于疫情,许多行业的产品供应已经紧缩。随着需求的复苏,供需缺口将继续凸显,价格上涨的趋势可能会继续加速。因此,我们认为,受益于经济需求复苏的顺周期市场有望持续,尤其是关注存在资本投资壁垒的周期性股票

(文章来源:兴师投资)

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