「我爱期货之家」股价4个月涨8倍!光伏龙头抢完玻璃抢硅料,“拥硅为王”时代要来了?

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在政策引导和市场需求的推动下,中国光伏产业近年来发展迅速,尤其是在2018年“531”新政之后。2020年,光伏产业迎来恢复性增长,装机容量不断增加,光伏产业链各环节呈现新局面。

根据国家能源局的数据,2019年我国新增光伏装机容量达到30.11GW,新增和累计光伏装机容量保持世界第一。国家能源局预计2020年新增光伏装机容量将达到35GW,高于2019年。2021年是中国“十四五”计划的开局之年,光伏产业能否继续扩张是关注的事

但不可否认的是,光伏企业对成本高度敏感,毛利普遍较低。在产业链的传递下,硅材料的扩张过程缓慢,与下游硅片和电池存在不匹配。

在这种背景下,硅材料的短缺支撑着其不断上涨的价格,硅为王的时代似乎正在开启。隆基股份、中环等龙头企业通过锁定订单而不锁定价格,加快锁定供应商,实现“战略资源”的稳定供应。

2月3日,隆基股份和中环与多晶硅龙头企业——保利能源签署了硅供应协议。按照目前的市场价格,这两份合同价值390亿元。其中,中环还在协议中特别强调,购买的多晶硅材料中包含颗粒硅。

协议签订当天,GCL-Poly还宣布,江苏中能颗粒硅年有效产能由6000吨提升至1万吨,正式进入1万吨产能规模。

光伏龙头“抢占”光伏玻璃、多晶硅料

在光伏产业长期看好的前景下,光伏龙头企业加大了对上游资源的“抢占”,光伏玻璃和多晶硅材料需求激增。

今年1月光伏玻璃在出现销售后,多晶硅材料也在今年2月重新出现。2月3日,隆基股份和中环与多晶硅龙头企业——保利能源签署了硅供应协议。

中环股份与保利协鑫达成协议,-将于2022年1月和2026年12月从保利协鑫购买35万吨多晶硅。具体价格还没有确定。隆基股份同意GCL-Poly提出的2021年3月至2023年12月双方多晶硅材料合作量不低于91400吨。

根据中国有色金属工业协会硅分会2021年1月27日公布单晶高纯硅材料平均成交价计算,隆基股份与GCL-Poly的合同总额约为73.28亿元,中环与GCL-Poly的合同总额约为317.1亿元。一天之内,GCL-Poly获得了近400亿元的多晶硅材料大订单。

该合同在隆基股份的总金额约占2019年经审计运营成本的31.33%。隆基股份表示,签署这份合同符合公司未来的业务需求。公司多晶硅原料的长期供应可以通过锁定数量不锁定价格,按月谈判,分批采购来保证,不会直接影响公司目前的业绩。

中环股份还指出,签署这份合同有利于确保公司长期稳定的原材料供应。该合同通过锁定数量不锁定价格、按月议价和批量采购的方式锁定颗粒硅和其他硅材料的供应,将满足公司单晶制造对多晶硅材料使用结构的需求,有助于降低公司供应链成本,为公司单晶的成本竞争优势提供支持。

事实上,为了确保多晶硅这一“战略资源”的稳定供应,隆基股份已经在2020年8月“启动”。2020年8月18日,隆基股份宣布,为确保多晶硅材料的稳定供应,公司与亚洲硅业于去年8月18日在Xi市签署了多晶硅材料长期采购协议。据估计,合同总额

今年1月22日,福莱特还与东方日盛就光伏玻璃的销售签署了战略合作协议,协议规定东方日盛将于2021年和2023年三年向该公司在-购买34GW(约2.34亿平方米)的光伏压延玻璃作为组件,预计合同总价值约为89.08亿元人民币(含税),约占该公司2019年总资产的94.85%。

硅料供需或持续偏紧

光伏产业继续保持高度繁荣,硅材料需求也很紧张。从去年下半年开始,多晶硅原料价格持续上涨。在这种情况下,光伏水龙头提前锁定了硅材料的供应,在一定程度上使得硅材料的供需更加紧张。硅材料位于光伏产业链上游,资金和技术壁垒高,产能扩张周期长。从方案设计到施工投产,至少需要一年时间,也就是说,短缺的情况需要等待很长时间,才能释放新的产能,平衡供需关系。

据统计,亚洲硅业五大硅巨头——GCL-Poly、新疆大泉、同伟、新特能源已签约硅料86.73万吨,相当于2021年-约22.6万吨,占2021年五大硅业巨头总硅产能的79%。

但硅产业扩张相对缓慢。目前,公布扩能计划新增产能包括同伟永祥7.58万吨、大全新能源3.5万吨、-王帅3.6万吨,首创证券预测2021年可能增加3万吨有效产能,其余新增产能要到2022年第一季度才能释放,对2021年实际增加贡献有限。

“长单的签订意味着下游企业判断未来供应紧张,通过战略布局降低风险和成本。”王帅资本证券分析指出,签署长期订单只是保证供应,并不意味着价格被锁定。已经签下长单的下游硅片企业,仍然需要按月约定收购价格,没有提前做好战略布局的企业将面临上游原材料断风

险。

Wind数据显示,光伏级多晶硅料在2011年突破50美元/千克后,价格持续下降,期间虽有部分年份出现反弹,但总体呈现不断下跌走势。2019年后价格跌势放缓,2020年下半年开始,光伏级多晶硅料价格开始反弹,最新平均价格报11.47美元/千克。

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王帅表示,此轮硅料价格上涨主要是由于供需关系持续偏紧所导致的,这意味着硅料企业的实际成本并没有显著增加,硅料企业的盈利能力将得到大幅提高。

颗粒硅技术引发市场关注

值得一提的是中环股份在合同中特别强调了采购的多晶硅料包含颗粒硅在内。隆基股份也表示,双方此次多晶硅料合作涉及颗粒料供应,看好颗粒料的经济性和应用前景。

而在保利协鑫发布的公告中也特意指出,为满足天津环睿对颗粒硅的期待,每年多晶硅供应量之中将包括较大比例本集团现有及未来规划颗粒硅产能的实际产量,具体价格由双方随行就市协商确定。

实际上,由于颗粒硅低成本、低能耗、低排放的特点,不仅在平价上网时代具有性价比优势,并且符合降低碳排放的政策需求,该技术一度引发市场的广泛关注。

而保利协鑫正是该技术的主要推手。

2020年9月8日,保利协鑫旗下江苏中能规划产能10万吨、首期5.4万吨颗粒硅项目正式开工扩建,是目前全球单体最大规模颗粒硅项目。

2020年10月 18日,保利协鑫在四川乐山10万吨颗粒硅项目正式开工,一期6万吨产能预计将在2022年2月投产,全部产能2022年底达产,届时保利协鑫将拥有20万吨颗粒硅产能;

去年12月10日,保利协鑫发布公告,FBR颗粒硅生产工艺得到重大突破,成本优势更加明显,产品质量得到客户的广泛认可。

2月3日,保利协鑫公布旗下担纲颗粒硅(FBR)研发与制造主体——江苏中能硅业科技发展有限公司年有效产能由此前的6000吨提升至10000吨,正资管新规对股票配资的影响式迈入万吨级产能规模,2021年规划投产2万吨颗粒硅产能,届时公司总产能3万吨,行业总产能约5万吨。

公司股价方面,2020年11月份以来,多晶硅料龙头企业保利协鑫能源股价持续上涨,累计涨幅超800%。2020年11月和12月两个月时间涨近250%,2021年后,公司股价继续攀升,今年来已累计涨165%。

受近400亿长期合同订单影响,保利协鑫能源股价4日再涨11.64%,总市值达817亿港元。

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不过,从公司近几年业绩来看,表现不太乐观,营业收入自2018年以来持续下滑,净利润也自2018年以来一直处于亏损状态。2020年中报数据显示,去年上半年,保利协鑫能源实现营收72.66亿元,同比下降28.58%,净利润亏损19.96亿元,同比下降100%。

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市场分析认为,保利协鑫能源股价持续大涨,一方面是在多晶硅料供应持续偏紧的情况下,价格持续走高,有利于公司业绩修复,另一方面,公司新技术颗粒硅生产工艺取得突破,也给市场带了想象空间。

安信证券指出,颗粒硅能否大规模替代的关键是下游大规模应用的边际趋势能否形成,这既取决于颗粒硅当前的品质问题能否得到解决也取决于颗粒硅成本是否能持续下降,两方面目前短期均无法被证实或证伪,仍需要观察。

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