「券商佣金排名」业绩不及预期,特斯拉股价下跌,马斯克慌了?财报会议上“画大饼”:万亿市值可期!

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(原标题:业绩低于预期,特斯拉股价下跌,马斯克恐慌?财报会“画个大蛋糕”:万亿市值可期!)

连续六个季度,利润和许多指标都创下历史新高,但特斯拉本应受到追捧的股价在数小时后下跌逾5%。怎么回事?

美国东部时间1月27日,特斯拉公布公布了其2020年第四季度的财务报告。在年度汽车交付量创新高的背景下,特斯拉财报各项财务指标表现良好。

据了解,去年第四季度,特斯拉总收入为107.44亿美元,较去年同期的73.84亿美元增长46%,创历史新高;归属于母亲的净利润为2.7亿美元,同比增长157%,实现连续第六个季度盈利,但低于去年第三季度3.31亿美元的净利润18.4%,不如华尔街分析师预期。

结合之前的公开信息,本次财报特斯拉总营收超出预期是大概率事件。老虎证券投资研究小组告诉《国际金融报》记者,但出乎意料的是,ASP(平均售价)在第四季度下降到出现,下降和毛利率和净利润都下降了出现

受此影响,特斯拉股价昨晚盘后下跌5.06%,至820.4美元,前一个交易交易日收于864.16美元。不久前,特斯拉的股价达到最高900美元。

股权支付费用上升拖累业绩?

在公布财务报告之前,特斯拉已经披露了2020年的销量。去年第四季度,特斯拉交付18万多台,其中Model 3和Model Y为16.17万台,占比近90%;去年特斯拉共交付49.96万辆,基本实现了50万辆的年度交付目标。

在交付量创历史新高的背景下,特斯拉去年第四季度总收入为107.44亿美元,同比增长46%,超过分析师103.29亿美元的预期。

那么,在上述财报发布后,为什么资本市场没有给出正向反馈?

泰格证券投资研究团队告诉《国际金融报》记者,如果单看上述指标,确实不错,但实际上特斯拉的财务业绩超出预期是一个大概率事件。毕竟汽车销售占其总收入的90%左右。此外,代表盈利能力的特斯拉净利润和毛利率均低于分析师预期。

其中,特斯拉第四季度的GAAP净利润为2.7亿美元。根据这一计算,调整后的每股收益为0.8美元,低于华尔街估计的1.03美元。

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泰格证券投资研究团队向记者分析,导致下降出现净利润的原因之一是下降的特斯拉的毛利率。去年第四季度,特斯拉的毛利率为19.2%,比上季度的23.5%高出4.3个百分点,是2020年以来的最低毛利率。一方面,毛利率的下降是由于特斯拉频繁降价导致的汽车平均售价下降;另一方面,这是由于上升的生产相关费用受到了疫情的影响。

《国际金融报》记者从特斯拉获悉,随着产品组合继续从S型和X型转向更经济的3型和Y型,汽车的平均售价比下降高出11%

股票配资应该注意的另一个因素是营业费用。去年第四季度,特斯拉的运营费用达到14.91亿美元,比上升,高出近19%,其中R&D费用占5.22亿美元,这意味着特斯拉的销售、总务和管理费用达到近10亿美元。

据《国际金融报》的记者介绍,这10亿美元不仅开始了新工厂的建设,而且股票的工资管理费用也占了大头。根据公开信息,以低于每股公允价值的价格向内部员工发行股票作为股权激励,最终以公允价值与实际增资价值之间的差额奖励内部员工,计入股份支付费用。

数据显示,去年第四季度的股份支付费用为6.33亿美元,比去年同期增长近9000万美元

去过关注马斯克的人应该记得,去年5月1日,当特斯拉的股价在150美元左右时,马斯克曾发推特说:“在我看来,特斯拉的股价太高了。”

这条推文发出后的第二天,特斯拉股价下跌超过10%,至140.264美元,但现在特斯拉股价比当时上涨了五倍多,马斯克成为全球首富。现在回想起来,马斯克对股价的态度已经改变了180度。

马斯克在公布财报发布后的电话会议上表示,特斯拉有一份“路线图”,可能会使其目前超过8000亿美元的市值合理化,甚至可能在未来达到1万亿美元。

马斯克表示,假设特斯拉汽车年销量很快会达到500亿到600亿美元;此外,随着特斯拉自动驾驶技术的不断完善,Robotaxi将最终上线,其利用率将从每周12小时提高到每周60小时。特斯拉可以对这些Robotaxi收取额外费用,这样公司的每一辆车都可以产生更多的收入。基本上就像是把软件经济学引入劳动密集型的汽车行业。

马斯克还宣布,特斯拉的全自动驾驶(FSD)软件将从第一季度开始以订阅的形式提供,而不是一次性收取1万美元的额外费用,这将使特斯拉在提高自动驾驶技术的过程中增加定期收入。

上述特斯拉年销售额达到500亿-和600亿美元

的假设源于特斯拉第四季度的汽车销售额为93.1亿美元,且以未来汽车交付量将以每年50%的平均速度增长为前提。

“如果你生产价值500亿美元的汽车,就相当于获得了500亿美元的增量利润,因为这基本上是源于软件。”马斯克表示,根据这个公式,20倍的市盈率意味着市值将达到1万亿美元,“而且公司仍处于高速增长中”。

在众多巨头纷纷下场造车时,特斯拉如何能支撑50%的年平均增长速度?

《国际金融报》记者从特斯拉内部人士处获悉,目前,上海超级工厂Model 3的年产量保持在25万辆或以上,未来计划增加至45万辆,那么预计2021年特斯拉全球总产能已经超过100万辆。

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“2021年特斯拉在全球产能将得到进一步扩大,仍将保持高速发展。”上述内部人士向记者表示,除此之外,特斯拉还计划从今年开始在德国柏林和美国德克萨斯州的奥斯汀工厂生产采用自研电芯结构电池的汽车,第一辆特斯拉Semi半挂卡车也会在今年年底开始交付。

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