「韵达股份」陈君君:市场信心开始松动

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「韵达股份」陈君君:市场信心开始松动

(原标题:陈:市场信心开始松动)

陈的专栏

各大股指纷纷跌破支撑位,市场信心开始松动。目前市场走势更依赖于流动性的紧张程度,微观流动性水平短期内仍需要建仓基金的支撑,因此市场持续大幅下跌的概率不高,但由于估值高的问题,波动性会保持较高。

本周市场先涨后跌。两市主要股指纷纷跌破支撑位,前期高壮的板块也纷纷下跌。市场整体盈利效果差。在出现,和市场信心开始放松之后,基金的备用市场没能持续下去。之前表现较好的生长型波动较大,低周期稳定型相对抗跌。北行资本本周转为净流出,而南行资本仍保持较高的流入规模。

板块工业几乎全面下滑,只有消费服务、农业、林业、畜牧业和渔业、电力和公用事业、银行和媒体行业略有增长,而其他板块行业全部关闭,国防、电子和计算机行业领跌。上述上升的板块受益于行业基本面的改善或年度业绩预测超出预期及其自身的防御属性,而领先的板块则由于基本面未能达到预期的影响和交易水平的抛售而大幅下跌。

就市场趋势而言,沪指逼近3500点,短期内跌破几个均线。MACD绿柱继续伸展。创业板指出,MACD线柱和合成孔径雷达都是由红转绿的。预计两市将继续调整走势,企稳后介入会更安全。

稳定的政治环境、宏观经济、企业利润等基本面因素,短期内有望改善,已经被市场充分定价。制约市场上行节奏、引发整体下跌的因素是基金差异的加剧和流动性紧缩预期的逐渐降低。

在市场展望中,随着疫苗接种工作的顺利进行,市场对疫情及其衍生产品对经济需求的影响持中立态度。随着拜登政府的上台,市场对中美关系的改善以及刺激法案的出台带来的持续经济复苏仍有相对乐观的预期。然而,对流动性和高市场估值的短期担忧开始升温,这可能会扰乱市场的近期趋势。

央行行长对货币政策的描述也强调一致性、稳定性和连贯性。流动性的政策拐点并没有从中期维度来看,但短期央行的持续净资金退出使得市场资金紧张,许多银行上调抵押贷款利率也表明监管当局已经开始关注包括房地产在内的金融,资产价格风险,这引发了市场对政策转变的担忧。预计这种担忧将在短期内继续抑制估值的扩张。

目前,市场已进入基本面和估值之外的交易水平,市场走势更取决于流动性的紧张程度。微观流动性水平短期内仍需要建仓基金的支持,因此市场持续大幅下跌的概率不高,但高估值问题的波动性仍将很高。战略上建议注重估值、利润、性价比,采取自下而上的选股策略。关注业绩有望继续改善,如回调后板块,中国和龙头股的布局机会,同时可以与关注相对滞胀、基本面相对稳定的板块的机会讨价还价。

(作者是南京证券研究所副所长)

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