「002077股票」公募将成资管行业领头羊?零售业务5年内将创造16万亿增量资金

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「002077股票」公募将成资管行业领头羊?零售业务5年内将创造16万亿增量资金

(原标题:公开发行将成为资产管理行业的领头羊?零售业务将在5年内创造16万亿的增量资金)

自2018年新资产管理条例实施以来,就像银行理财、信托等资产管理机构经历了净值转型的阵痛一样,长期蛰伏的基金,公募行业像一个黑马,跑出了中国资产管理行业逆势狂潮的加速。未来五年,基金的公开募股行业仍有望安然度过。

1月21日,全球管理咨询公司麦肯锡(McKinsey)发布了关于中国在基金公募的深度报告《中国一流的公募基金离世界一流还有多远》,报告认为,中国在基金的公募行业可能迎来历史性的发展机遇,2019年和2025年在-,将达到18%的年均增长率,成为各大资本管理牌照吸引新资金的领跑者。

新的资产管理条例已经实施两年多了。随着银行理财向净值转型,非现金管理的银行理财产品收入大幅缩水,优质产品供给不足。此外,近几年结构性市场火爆,推动了股权公开发行基金的火爆,新年伊始,新发基金继续上演市场火爆,使得公开发行基金蓬勃发展。报告称,随着个人财富积累、去存款和理财替代配置的推进,零售将成为未来中国公开发行市场的主要增量资本来源。预计到2025年,零售业务将为基金上市创造约16万亿元人民币的增量资本规模

虽然在中国的大型资产管理系统中,公开发行的基金在主动管理、人才机制和投资者教育方面具有一定的先发优势,但报告指出,与世界领先的资产管理公司相比,金融技术在业务模式、系统化、组织化、规模化、数字化能力建设和应用方面仍有很大的改进空间。为了抓住行业未来10年的历史性发展机遇,基金公开发行不仅需要思考未来的发展方向,构建自己的差异化商业模式,还需要构建自己的核心竞争力。

未来5年公募基金将成大资管行业领头羊

到2020年上半年,中国大型资产管理市场整体规模达到116万亿元,成为仅次于美国的全球第二大资产管理市场。2018年,在新的资产管理法规加速实施两年多后,市场发生了深刻的结构性变化。

报告显示,在渠道业务收缩、保本理财淡出市场、产品净值转型、基金,基金专用账户公开发行投资基金、基金私募证券投资、私募股权等背景下,2020年上半年,以信托、券商资产管理、基金子公司、银行理财为代表的先行者优势资产管理机构管理的资产首次突破59万亿元。

“基金上市依赖于其在积极管理、人才机制和投资者教育方面的先发优势。在2017年和2020年-大资本管理行业的转型期,保持了年均17%以上的增长率,增速领先于大资本管理的各类牌照。其中2020年增速在25%以上。2020年,中国公开发行股票的基金管理的资产规模预计将达到18.6万亿元报告称,从公开发行专项账户业务总量来看,公开发行基金公司已成为2020年大型资产管理系统中资产管理规模占比最高的牌照类型,未来五年将保持高速增长。股票配资公司会详细找天辰配资。

麦肯锡如何判断中国在基金的公开募股在未来五年将保持快速增长?马奔,全球管理合伙人

另一方面,马奔说,与美国在基金,的公开发行市场的发展相比,1995年前后中国在基金的公开发行市场与美国的公开发行市场有一定的相似性和可比性。目前,中国基金公开发行约占国内生产总值的17%,与美国基金市场公开发行(占国内生产总值的120%)相比,具有很大的发展潜力。同时,推动基金在美国两阶段公开发行和40年黄金发展期的五大催化剂,即持续稳定的经济发展、资本市场改革、养老金顶层设计改革、被动投资产品创新和买方投资转型,有望在未来10年内逐步登陆中国。此外,中国新的资产管理监管改革,以压缩影子银行和发展资本市场为主线,将在2021年后全面实施。

“我们有理由相信,中国对基金产业的公开发行正处于一个关键的起飞窗口。预计2019年和2025年-的年均增长率将分别达到18%和18%,成为吸引各种大型资本管理牌照新资金的领头羊。”马奔说。

“基金赚钱,基民亏钱”困局将被逐步打破

除了未来五年规模增长率将继续保持两位数的高增长外,报告认为,中国公开发行基金产业在未来五年和十年还将呈现六个发展趋势-:

第一,零售基金将是未来公募业务最重要的新资金来源。据估计,到2025年,零售业务将为基金上市创造约16万亿元人民币的增量资本规模,同时,“基金赚钱,基本人赔钱”的局面将逐步打破。

报告称,在个人财富积累和去存款配置的驱动下,零售将是未来中国公开发行市场的主要增量资金来源:2019年,中国公开发行的基金股票仅占个人可投资资产的4%,远低于美国的22%。

麦肯锡预测,从2019年到2025年,中国的个人金融资产将保持10%的年增长率。在存款转移、金融置换和潜在三支柱养老金改革的背景下,预计到2025年,公开发行的基金在上升,的配置比例将达到8%左右,从而创造约16万亿元的增量资本规模。

“基金赚钱投资者赔钱”是中国公开发行基金产业最大的痛点之一,这与国内投资者对金融,资产价格波动的容忍度较低有关,但与五年前相比,中国投资者长期投资的成熟度和认可度有了很大提高。

麦肯锡全球公司高级管理合伙人、中国机构咨询业务负责人曲

对记者表示,投资者现在对于长期投资、价值投资的理念越来越认同。以前全权委托的客户都很少,现在除了公募基金之外,证券公司中全权委托的客户占比也越来越多。客户的成熟度、市场成熟度已经比5年之前大幅度提高,这是非常良性的信号。

马奔对记者表示,除了投资者更为成熟利于缓解上述行业痛点外,公募基金公司、渠道机构也都在慢慢做出改变。目前大型的公募基金都在做买方投顾探索,也在思考如何做理财替代,即通过较好的解决方案类产品帮客户替代原先的银行理财,更好地实现低波动目标。去年下半年,有很多公募基金发了非常多的“固收+”策略的产品,受到很好的欢迎。同时,去年封闭式公募基金发行规模大幅提升,这也说明封闭式产品的供需双方都有改善。多方面力量共同作用下,相信未来“基金赚钱、基民亏钱”的困局也会逐步得到解决。

二是竞争与合作并存,以银行和保险为主的金融客户仍将是公募基金重要的机构客户。麦肯锡预计,至2025年,包含金融机构和养老金在内的全量机构客户将会为中国公募基金市场带来约12万亿的增量资金。其中,蕴含大量存款和保险浮存金的银行和保险客户是除一、二支柱养老金外重要的机构客群,它们未来将在互补类的投资能力、理财替代和资产配置等解决方案能力方面与公募基金加强战略合作。

三是养老金体系结构化改革将带来一二支柱委外和养老金三支柱机遇。在一支柱省级统筹和二支柱覆盖度扩大的趋势下,一二支柱养老金可投资资产将保持稳定的两位数增长。在顶层政策的推动下,三支柱有望在未来5年迎来潜在的爆发式增长机遇。

四是权益产品和固收+产品将引领市场增长,资管机构将持续推进产品策略多元化。资本市场改革和资管新规下理财替代趋势将驱动权益和固收+产品加速增长。同时以被动、量化、跨境为代表的策略增速将快于整体增速。

报告称,资本市场改革和监管引导双管齐下,权益投资有望迎来历史性发展机遇:在这样的大背景下,截至2020年12月底,公募权益类基金新发规模超1.6万亿,创历史新高,占整体新发基金规模的5成。尽管如此,权益基金依然有很大发展空间,截至2020年三季度,我国公募基金投资A股3.87万亿元,占A股流通市值的6.7%,而美国的公募基金持有美股市值占比已逾20%。

除权益投资外,报告还称,在利率下行和监管趋严的环境下,货币基金收益率持续承压,逐步被银行现金管理类产品替代。但同时随着银行理财向净值化转型,非现金管理银行理财产品收益大幅缩水,优质产品供给不足,这将给公募基金的“固收+”策略基金带来发展机遇。

五是中国公募基金全球化投资将进一步加速。2016年到2020年第三季度,我国公募基金港股投资市值年化增速达62%,QDII基金规模年化增速约14%。麦肯锡预计未来5年,随着跨境投资通路和额度的逐步放开,公募基金的全球投资规模将进一步扩大。

六是行业局部马太效应将加剧。行业的头部集中效应正在逐步显现,在权益和宽基指数等细分市场尤为明显,截至2020年底,当年新发规模排名前20的主动权益类基金贡献了71%的新发市场份额;截至2020年第三季度,规模排名前5的沪深300ETF基金贡献了83%的市场份额,规模排名前5的上证50ETF基金贡献了超过99%的市场份额。

如何弥补中国公募基金公司与国际一流的差距

在中国的大资管市场中,公募基金在市场化与专业化程度上均占据领先地位,但是与全球领先机构相比,其差距不仅体现在总收入和整体管理资产规模这些业绩指标上,更体现在机构化、体系化和系统化能力构建上。

值得注意的是,此处的核心能力并不只是投研能力,事实上,根据麦肯锡调研,资管机构的净流入增长来源中,约1/3源于超越市场基准的投资业绩,另外的2/3则源于市场定位和分销能力。为了弥补与世界一流机构的差距,报告认为,中国领先公募基金未来应重点建设八大核心能力:

一、 专业化、工业化、系统化的投研能力。

二、 战略合作伙伴导向的零售渠道分销能力。

三、 客群需求和解决方案导向的机构直销能力。

四、 数字化营销影响力。

五、 专业化产品管理能力。

六、 主动量化的全面风险管理能力。

七、 全面赋能业务的资管科技和数据应用能力。

八、 战略导向的人才管理能力和企业文化建设。

其中,在投研能力方面,马奔称,中国的公募基金市场与美国还是有很大不同。我们是偏主动管理型的市场,基金经理做主动投资研究和投资研判的方式是创造价值的,因此,在中国的大资管市场中,公募基金绝对是整体主动投研能力最强的。但在美国,主动管理型的基金经理想要打败指数还是非常难的,因此美国的主动管理型公募基金产品一直在流出,更多的进入了被动投资。

明星基金经理在中国公募基金行业的影响力正在与日俱增,以权益类产品为例,截至2020年末,市场上管理规模前20的投资经理管理规模总额占整个市场的19%,相比2017年的14%有较大提升。但同时,中国基金经理的离职率普遍高于欧美。

麦肯锡认为,如何降低投研体系对个人的依赖是困扰很多中国公募基金管理层的核心问题。在中国公募基金行业高速发展的当下,明星基金经理仍然非常关键,降低人才流失率也并不容易。应通过建立一套工业化的投研平台有利于公司沉淀投研能力、建设专业化人才梯队,从而降低公司对明星基金经理的依赖。

(文章来源:北海配资开户网)

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