「配资牌照查询」明日最具爆发力六大黑马

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第1页:恒力液压(601100):性能预提升58%,-提升77%,略超过疫情影响下的预期国产化进程.「配资牌照查询」明日最具爆发力六大黑马插图

第1页:恒力液压(601100):性能预提升58%,-提升77%,略超过疫情影响下的预期国产化进程.第2页:无锡银行(600908):加速第四季度业绩增长的拨备已经增加。第3页:科大讯飞(002230):真正的控方大幅度增加认购表明了对公司发展的信心。第4页:中联重科(000157):受益行业需求保持高位繁荣。板块的核心业务继续高速增长。第5页:华天科技(002185):加大筹资,扩大产能,把握先进包装发展机遇。第6页:冀东水泥(00401):第四季度业绩大幅提升,年销量稳步反弹

恒立液压(601100):业绩预增58%-77%略超预期 疫情影响下国产化进程加速

类别:公司机构:苏州证券有限责任公司研究员:陈先凡/周二霜/朱贝贝日期:2021-01-22

事件:公司发布2020年业绩预测:预计2020年归属于母亲的净利润为20-23亿元,同比增长57.91%,-77.44%,略高于市场预期;扣除后净利润为21-、24亿元,同比增长73.19%,-为94.08%。2020年,估计-,非经常性损益对净利润的影响约为5238万元,比-,高162.25%,主要是由于人民币升值和公司汇兑损益增加。

投资要点

2020年,公司归属于母亲的净利润增长58%,归属于-的净利润增长77%。受疫情影响,公司2020年归属于母亲的净利润增长58%,归属于-的净利润增长77%,略高于市场预期,主要是:

(1)受基础设施地产持续回暖影响,2020年中国挖掘机销量达到32.8万台,同比增长39%,带动公司挖掘机油缸收入同比增长;(2)受海外疫情卖点影响,配资,撮合,配资股票,主机厂普遍面临泵阀紧缺的困境,加速了恒力泵阀产品的国产化进程。我们预计2020年公司泵和阀门产品的市场份额将增加10%左右;(3)随着产品结构的优化和规模效应的突出,公司的综合毛利率进一步提高,增加了公司的业绩。

油缸:挖掘机销量稳定过剩,非标下游产能扩张将强劲稳定。(1)挖掘机油缸:挖掘机行业更新需求延续、人工替代、出口需求驱动的增长逻辑没有改变。我们预计2021年挖掘机销量仍将在高基数的基础上增长10%左右,为挖掘机油缸业务提供稳定的需求。此外,随着下游主机厂商的日益集中,挖掘机油缸的市场份额有望进一步小幅提升。

(2)非标油缸:2021年,由于海外AWP需求的复苏,兴邦、鼎立、中联等国内AWP工厂的不断扩张,海上新客户的顺利发展以及新能源繁荣的持续影响,公司非标油缸业务预计将实现20%以上的增长。

挖掘机泵阀:主机厂验证已初步完成,普及率有望进一步提高。恒力是中国第一家实现泵阀国产化的公司。2018年,-,2020年,各主机厂已初步完成大中型泵阀的验证,趋势的国产化更有一定,疫情加速了目前泵阀的国产化进程。目前,大中型泵阀的渗透率远低于小型泵阀,主要是检定周期长,产能有限。随着中型挖掘机泵阀生产能力的不断扩大,

盈利预测和投资评级:我们预计公司2020年净利润为22.1/27.4/32.2亿元,-2022年净利润为22.1/27.4/32.2亿元,分别对应PE为70/56/48X,维持“买入”评级。

风险预警:行业周期下行风险;贸易战升级影响海外业务风险;海外疫情持续;R&D和泵阀业务销售低于预期的风险。

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