「长期股权投资」明日最具爆发力六大黑马

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第1页:中国汽车研究院(601965):利润略超预期电气智能开辟新空间「长期股权投资」明日最具爆发力六大黑马插图

第1页:中国汽车研究院(601965):利润略超预期。电智能开辟新空间。第2页:连欣分公司(003022):新型烯烃材料布局迎来光伏产业需求爆发。第3页:三一重工(600031):剩下的就是王强哲恒强了。第4页: SAIC集团(600104):业绩短期压力水龙头底部容量第5页:演金店(002847):闭环供应迭代创新第6页:联美控股(600167):回购显示信心长期发展可期

中国汽研(601965):利润略超预期 电动智能打开新增量空间

类别:公司机构:国信证券有限责任公司研究员:梁超/唐旭霞日期:2021-01股票配资证券交易所推荐卓信宝-12

2020 年营收利润双高增长,Q4 利润略超预期

2020年,中国汽车研究院实现营业总收入34.17亿元(同比24.06%),净利润5.61亿元(同比20.17%)。仅第四季度,该公司就实现收入10.26亿元人民币(同比-3.73%),净利润2.2亿元人民币(同比22.38%)。综上所述,2020年公司收入和利润都有所增长,利润略超预期。业绩增长在于1)完善产能布局,加强区域合作,不断推进业务和客户结构优化,把握电气化、智能化、网络化、共享化的市场机遇,有效提升技术服务业务;2)积极开拓新的基础设施市场,专用车改装及销售业务订单稳步增长。同时,公司继续加强提高质量和效率的专项工作,利润随着业务规模的扩大同步增长。

毛利率稳中有升,费用端管控到位

2020年,公司毛利率为30.72%,上升为0.39%,净利润为17.17%,上升为0.17%,仅第四季度,毛利率为38.87%,上升为7.15%,净利润为23.56%,上升为6.61%,2020年四年期为12.97%,为0.69%与去年同期相比,-和-分别增长0.06/1.74/4.30和0.16%。

中短期订单充足,长期受益于电气化和智能化的公司是掌握核心技术的汽车领域领导者。在短期和中期公司,他们继续在技术服务方面探索区域市场和客户,设备制造业受益于新的基础设施,以实现订单突破。在汽车行业电气化、智能化的长期背景下,公司技术服务业务将围绕测试认证流程设备供应大数据平台搭建闭环开发,有望开辟新的增量空间。2020年,中国汽车研究院新成立智能网络化数据中心和新能源中心,拓展新能源汽车监控平台业务,与宁德时报、比亚迪签署战略合作协议,与长安汽车深化合作。

风险表明,汽车行业的繁荣程度明显低于预期;该公司的新业务布局没有达到预期。

投资建议:上调盈利预测,维持“买入”评级,小幅上调盈利预测。预计-20年22年净利润分别为5.6/6.9/8.7亿元(原预计为5.4/6.5/7.8亿元),对应PE=25/20/16x,维持“买入”评级。

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